대체거래소(ATS)란? 전통 거래소와의 차이점과 국내 도입 현황

 

주식 시장은 전통적으로 한국거래소(KRX)와 같은 중앙 집중식 거래소에서 운영되어 왔습니다. 하지만 최근 국내에서도 "대체거래소(Alternative Trading System, ATS)"가 도입될 예정이며, 이는 기존 거래소와는 다른 방식으로 주식 거래가 이루어지는 시스템입니다. 이번 글에서는 대체거래소의 정의, 운영 방식, 장점과 단점, 그리고 국내 도입 현황에 대해 살펴보겠습니다.

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대체거래소(ATS)란?

대체거래소는 전통적인 증권거래소와 달리 상장 기능과 자율규제 권한 없이 증권의 매매를 중개하는 전자 거래 시스템입니다. 미국, 유럽 등 해외에서는 이미 활성화된 거래 방식으로, 기존 거래소보다 유연한 거래 환경을 제공합니다.

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주요 특징

1. 비공개 주문 처리: ATS는 주문 정보를 외부에 공개하지 않고, 특정 거래자들끼리만 매칭할 수 있는 "다크풀(Dark Pool)" 기능을 제공합니다.
2. 다양한 금융 상품 거래: 주식뿐만 아니라 채권, 파생상품 등의 거래도 가능합니다.
3. 거래 속도 및 비용 절감: 고빈도 거래(High-Frequency Trading, HFT) 투자자들에게 유리한 구조를 제공합니다.

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대체거래소의 운영 방식

1. 매칭 엔진: ATS는 주문 매칭 시스템을 통해 매도자와 매수자의 주문을 자동으로 연결하여 거래를 체결합니다.
2. 주문 유형 다양화: 시장가 주문, 지정가 주문뿐만 아니라 다양한 조건부 주문을 지원하여 투자자의 편의성을 높입니다.
3. 확장된 거래 시간: 일부 ATS는 기존 거래소보다 긴 시간 동안 거래를 제공하여 투자 기회를 확대합니다.

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대체거래소의 장점

1. 낮은 거래 비용: 전통적인 거래소보다 수수료가 저렴하여 투자자에게 유리합니다.
2. 유동성 증가: 다양한 거래 참여자를 유치하여 시장의 유동성을 높입니다.
3. 비공개 거래 가능: 대량 주문을 처리할 때 가격 변동성을 최소화할 수 있습니다.
4. 거래 시간 확대: 기존 주식 시장보다 더 긴 시간 동안 거래할 수 있어 투자자의 선택권이 증가합니다.

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대체거래소의 단점

1. 시장 분절화: 여러 ATS가 존재하면 동일한 주식의 가격이 서로 다르게 형성될 가능성이 있습니다.
2. 규제 문제: 전통 거래소보다 규제가 덜 엄격하여 공정성과 투명성에 대한 우려가 있습니다.
3. 거래 위험 증가: 비공개 거래 특성상 특정 거래의 정보가 부족하여 투자자가 불리한 조건에서 거래할 가능성이 있습니다.

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국내 대체거래소 도입 현황

한국에서는 2025년 상반기에 첫 번째 대체거래소인 **'넥스트레이드(NextTrade)'**가 출범할 예정입니다. 주요 특징은 다음과 같습니다.

• 운영 시간: 하루 12시간(오전 8시 ~ 오후 8시) 거래 가능
• 경쟁력 강화: 한국거래소(KRX)의 독점적 지위를 깨고 복수 거래소 체제 도입
• 투자자 혜택: 낮은 수수료와 다양한 주문 유형 지원
• 영업 개시일: 2025년 3월 4일 영업 개시 예정
• 시장 관리·감독 체제 전환: 복수 시장 운영에 따른 투자자 보호를 위해 통합 시장관리·감독 체제로 전환될 계획

금융당국은 대체거래소의 도입이 국내 금융시장에 미칠 영향을 면밀히 검토하고 있으며, 투자자 보호를 위한 규제 마련이 중요한 과제로 떠오르고 있습니다.

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결론

대체거래소(ATS)의 등장은 기존 증권거래소와 경쟁을 촉진하며 투자자들에게 더 많은 선택권을 제공할 것입니다. 하지만 시장의 투명성 유지와 투자자 보호를 위한 적절한 규제도 함께 고려해야 할 것입니다. 앞으로 국내 첫 대체거래소 '넥스트레이드'가 성공적으로 정착할지, 그리고 한국 증권 시장에 어떤 변화를 가져올지 지켜볼 필요가 있습니다.

여러분은 대체거래소 도입에 대해 어떻게 생각하시나요? 

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